L’instant marché financier

La flambée des taux d’intérêt de par le monde a provoqué une baisse des bourses mondiales et le retour de l’angoisse. Inquiets des dérives budgétaires, les investisseurs vont se pencher rapidement sur le sujet de la dette française, seule. En effet, la rémunération des OAT 10 ans s’élève désormais à un niveau proche de 4,1 % pendant que celle des Treasury Bills 10 ans atteint 4,7 %.

Le dernier budget de l’ère Macron s’annonce périlleux. En effet, avant la bataille présidentielle, tous les partis se rejetteront la responsabilité d’un échec sur le vote du budget. Les objectifs de déficit public tourneraient autour de 5,2 % pour 2026 et 4,9 % pour 2027. Ce sont des défis tant la tendance naturelle des dépenses et l’accroissement du coût de la dette pèsent sur la partie Recettes Fiscales qui dépend, elle, de la croissance économique. La pression sur la dette publique française va donc s’accentuer jusqu’en mai 2027. Néanmoins, ce n’est pas aisé de faire tomber un pays comme la France en faillite. La France n’est pas la Grèce et les sommes colossales d’épargne privée des Français rassurent les observateurs du monde financier. Car, du point de vue des investisseurs, il faut avoir intérêt à spéculer jusqu’au point de rupture. Du point de vue de nos adversaires politiques et économiques, c’est aussi un jeu dangereux car la France représente un des plus gros émetteurs de dette souveraine en Europe. Cependant, la méconnaissance d’une gestion saine des finances publiques par tous les responsables de la classe politique française, tous bords confondus, depuis les années 1970 ne plaide pas pour une accalmie des tensions obligataires. 

Les canicules en Europe et la récente coulée de boue au Tibet et au Népal nous ont rappelé les contraintes climatiques des populations et la pression sur les gouvernants pour prévenir les crises sanitaires. La santé devient ainsi un secteur clé que les investisseurs boursiers devraient reconsidérer notamment à l’aune de la sous-performance relative du secteur par rapport aux secteurs stars (technologie ou pétrole plus récemment). 

Enfin, il ne faut pas oublier la géopolitique et les deux conflits militaires en cours. Les États-Unis affrontent ainsi leurs plus grands rivaux (Chine et Russie) par pays interposé (Iran et Ukraine) ou avec des alliés de circonstance (l’Europe). L’escalade n’est pas à exclure entre les frères ennemis slaves tant les positions semblent irréconciliables et la situation sur le terrain se dégrade dans cette guerre des drones. Cette fin d’année s’annonce donc comme une navigation complexe comme dans le cercle Arctique entre icebergs et courants dérivants. La prise de risque n’est plus nécessaire à ce stade. Les grandes entreprises internationales ont récemment publié de bons chiffres, ce qui maintient les espoirs de la poursuite de la croissance des bénéfices même si certaines sociétés ont annoncé des résultats et des perspectives moins satisfaisants notamment en France (Eiffage et Pernod-Ricard). Il faut donc être vigilant car les performances actuelles sont déjà assez généreuses sur certains indices boursiers mondiaux. 

Loïck Peyron, navigateur français, avait énoncé la formule suivante qui sied bien à l’environnement actuel des marchés financiers : « s’éloigner de tout rapproche un peu de l’essentiel ».