Quelle stratégie doit adopter l’investisseur dans une période de taux élevés ?
Comment les taux élevés impactent-ils les marchés financiers ?
La hausse des taux d'intérêt a jusqu'à présent été bien absorbée par la croissance économique, avec des ménages disposant d'épargnes post-Covid. L'impact des taux d'intérêt élevés sur les budgets des États est complexe.
Initialement, une augmentation de 2% à 5% peut sembler insignifiante, mais elle devient problématique lorsqu'elle concerne le refinancement de la dette publique à grande échelle.
Dans un environnement de taux d'intérêt élevés, la logique d'investissement doit prioriser la liquidité. Les opportunités de rendement existent dans les actions d'entreprises générant un solide cash-flow, les obligations d'émetteurs à faible risque, et les placements liquides.
Une approche équilibrée qui englobe ces trois marchés est essentielle pour gérer les risques tout en optimisant les rendements dans un contexte de taux élevés.
Quelle est la dynamique économique mondiale ?
Les divergences économiques entre les États-Unis et l'Europe sont devenues de plus en plus apparentes, avec les États-Unis en tête du cycle économique. Cependant, la situation en Europe est plus préoccupante, avec des retards fréquents dans la gestion des crises et une avancée technologique moindre.
Les déséquilibres économiques entre ces deux géants économiques ont des répercussions sur la croissance mondiale et la synchronisation des marchés.
L'industrie automobile aux États-Unis est confrontée à des enjeux salariaux importants, ainsi qu'à la transition vers les véhicules électriques. Les syndicats sont mobilisés, et les questions liées à la disponibilité et à l'accessibilité des véhicules à des prix abordables se posent. Les grèves ne sont pas rares, mais les négociations aboutissent généralement à des accords. Cependant, les lobbies économiques, en particulier les acteurs militaires, semblent gagner en influence, soulignant les complexités politiques entourant cette industrie.
Le secteur financier fait, de son côté, face à des défis majeurs, notamment aux États-Unis où des pertes potentielles de l'ordre de 550/600 milliards de dollars menacent. Les leçons tirées de l'épisode de SVB en mars ont incité à une vigilance accrue. En Europe, des budgets contraints et la crise migratoire ajoutent des coûts supplémentaires, renforçant la nécessité de contrôler le secteur bancaire.
Ces défis économiques et politiques pourraient entraîner une décélération de la croissance mondiale en 2024.
De l’autre côté du globe, les défis et opportunités du marché chinois sont complexes, influencés par des facteurs démographiques et politiques. Alors que la croissance a été un élément clé dans le passé, maintenir un rythme élevé à long terme est difficile.
Les contraintes sur la sphère privée ont aussi un impact sur l'économie. De plus, les points de croissance s’évaporent si la libre entreprise est contrainte.
Comment l’inflation altère les marchés des matières premières et de l’énergie ?
La guerre en Ukraine exerce actuellement une pression inflationniste sur les marchés mondiaux des matières premières. Les tensions entre les producteurs, tels que la Russie, et les consommateurs, principalement l'Europe, perturbent l'approvisionnement en pétrole et d'autres ressources essentielles. Les perturbations dans la mer Noire affectent également les exportations de blé.
La résolution de ce conflit pourrait apaiser les marchés, mais pour l'instant, la situation géopolitique maintient les prix à des niveaux élevés, contribuant ainsi à l'inflation mondiale.
L'Inflation Reduction Act (IRA) a un impact significatif sur les énergies. Les taux d'intérêt élevés ont tendance à décoter les industries des énergies renouvelables, qui peinent encore à rivaliser avec les énergies fossiles en termes de production d'énergie. Bien que l'IRA vise à stimuler le secteur des énergies vertes aux États-Unis, son succès à long terme dépendra du retour sur investissement, un domaine où l'industrie pétrolière a mis un siècle à prospérer.
Les investissements dans les énergies renouvelables, qu'ils se réalisent sur les marchés boursiers ou en private equity, nécessitent une vision à long terme pour surmonter les défis actuels.
Quelle stratégie d’investissement retenir dans cet écosystème de taux élevés ?
Dans l'ensemble, les perspectives des marchés financiers en période de taux d'intérêt élevés demeurent incertaines. La gestion prudente de la liquidité, la diversification des investissements entre actions, obligations et cash sont essentielles pour atténuer les risques.
Les impacts sur les industries, comme les énergies renouvelables, nécessitent un suivi à long terme, tandis que la résolution des conflits géopolitiques, comme en Ukraine, pourrait jouer un rôle majeur dans la stabilisation des marchés mondiaux.
Les investisseurs devront surveiller de près l'évolution des taux et des événements mondiaux pour adapter leur stratégie d'investissement.
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