L’instant marché financier

Dans cette comédie, Jean-Pierre Marielle incarne un PDG d’une entreprise pétrolière tentant de négocier à la baisse le prix du baril face à un émir déterminé à l’augmenter. Le monde occidental, actuellement pris au piège du blocus/contre-blocus du détroit d’Ormuz, tente aussi de se prémunir de cette nouvelle crise énergétique.

Les profits récemment publiés par TotalEnergies (résultat net de 5,4 Md€ et cash-flow de 8,6 Md€ au premier trimestre 2026) lui permettent d’ailleurs de plafonner le prix de l’essence sans plomb à la pompe (1,99 € / litre). Dans certains autres pays européens, le niveau plus bas des taxes rend la hausse moins violente.

Contrairement aux idées reçues, le capitalisme moderne est plutôt habitué aux chocs pétroliers. L’embargo de l’OPEP en 1973, la révolution iranienne en 1979 ou l’invasion du Koweït par l’Irak ont, en effet, débouché sur des récessions. Depuis, les économies des pays développés ont diminué leur intensité énergétique en pétrole (transition, diversité du mix, recours au nucléaire…) et les États-Unis sont, entre-temps, devenus le premier producteur de pétrole en raison de la révolution du shale oil et du shale gas.

Les marchés financiers réagissent actuellement mécaniquement aux variations du prix du baril, même si, ces derniers temps, les publications trimestrielles des entreprises ont aussi joué un rôle dans la fluctuation des cours. Cependant, les indices de volatilité sur les actions (VIX) et sur les taux d’intérêt (MOVE) ont respectivement retrouvé leur niveau d’avant le déclenchement de la guerre avec l’Iran (17 et 70). Cela signifie désormais que le risque iranien est correctement intégré par les marchés.

Les publications récentes des entreprises montrent qu’elles ont résisté, mais le premier trimestre ne compte qu’un mois de guerre (le mois de mars). Sur le front des taux d’intérêt, c’est évidemment là que la crise actuelle peut avoir des effets contraignants à long terme. En effet, la poussée inflationniste prévisible affecte les taux d’intérêt à 10 ans. Ainsi, l’OAT à 10 ans se rapproche de nouveau du niveau des 4 %, tandis que l’équivalent américain flirte déjà avec les 4,5 %. Cette hausse des taux risque d’entraîner une volonté des banques centrales de relever leurs taux pour casser cette dynamique de hausse des prix. C’est ce qu’a indiqué la BCE le 30 avril, alors qu’elle décidait de laisser ses taux inchangés lors de cette réunion. Dans ce contexte, il convient de privilégier des échéances courtes sur les souches obligataires afin de ne pas trop s’exposer au risque de duration.

Si l’intelligence artificielle occupe toujours le devant de la scène sur les bourses mondiales, l’industrie spatiale nourrit aussi tous les fantasmes. L’introduction en bourse de SpaceX alimente toujours les rumeurs, Elon Musk ayant déjà organisé des réunions confidentielles avec des analystes pour les convaincre de la valorisation astronomique de sa société : 1 750 milliards de dollars !

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